Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 19/02/2020. Basis đảo chiều từ âm sang dương đạt giá trị 1.96 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 19/02/2020. VN30F2002 (F2002) tăng 1.14%, đạt 865.80 điểm; VN30F2003 (F2003) ở mức 862.50 điểm, tăng 0.41%; hợp đồng VN30F2006 (F2006) tăng 0.34%, đạt 866 điểm, hợp đồng VN30F2009 (F2009) ở mức 867 điểm, tăng 0.35%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 863.84 điểm.
Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh tăng 14.68% so với phiên giao dịch trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2002 tăng 10.73% với 82,723 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2003 là 6,182 hợp đồng, tăng 174.02%. Điều này là do hợp đồng F2002 sẽ đáo hạn vào ngày 20/02/2020
Khối ngoại quay lại mua ròng trong phiên 19/02/2020, với tổng khối lượng mua vào và bán ra giảm so với phiên trước đó.
Trong ngày giao dịch 19/02/2020, giá trị các hợp đồng tương lai giao dịch khá giằng co trong hầu hết thời gian. Tuy nhiên, vào cuối ngày giá các hợp đồng bật tăng mạnh trở lại (đặc biệt là hợp đồng F2002)
Đồ thị trong phiên của VN30F2002
Nguồn: https://ta.vietstock.vn/
Kết phiên, basis đảo chiều từ âm sang dương và đạt giá trị 1.96 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang dần lạc quan về triển vọng của VN30-Index.
Biến động VN30F2002 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/02/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 19/02/2020, VN30-Index tăng điểm với khối lượng dưới đường SMA 20 ngày.
Chỉ số vẫn rung lắc khi kiểm định vùng kháng cự 860-865 điểm và vẫn chưa cho dấu hiệu bứt phá nào nên dự kiến nhịp rung lắc sẽ còn tiếp diễn. Hỗ trợ sẽ là vùng 845-850 điểm khi chỉ số rơi khỏi vùng này.
Chỉ báo Relative Strength Index đang tiếp cận lại ngưỡng 50. Nếu chỉ báo không vượt qua ngưỡng này và quay đầu phá thủng đỉnh cũ thì dự báo một điều tiêu cực sẽ diễn ra đối với VN30-Index.
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/02/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì GB05F2003 đang có giá không hấp dẫn vì mức chênh lệch hiện tại là khá ít. Nhà đầu tư chưa nên mua vào hợp đồng này.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
